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，璟遣查文徽攻建州，陈觉妄言可擒李仁达，假传诏令召其入朝未果，反陷窘境。帝命攻李仁达。魏岑擅自发兵会合陈觉。李璟怒，冯延巳劝止，增援并任冯延鲁等为监军使。李仁达降吴越，吴越派兵接应。陈觉争功致战败，冯延鲁溃败，余部皆败。李璟捕陈觉、冯延鲁。冯延巳为相求情，二人流放。契丹陷京师，李璟未顾。江文蔚劾冯延巳、魏岑乱政未罚，被贬。李璟罢冯延巳，授少傅，魏岑为洗马。
保大十三年十一月周军南征，周世宗命李谷攻南唐，李璟遣刘彦贞、刘仁赡抵御。李谷恐腹背受敌，焚粮退守正阳。世宗亲征，令李昪重进驰援。刘彦贞追击周军，李昪重进抢先抵达，败彦贞。世宗移浮桥至下蔡，克滁州。李璟惧，遣使称臣纳贡，世宗未应。守将冯延鲁等弃城逃，李璟再遣钟谟、李德明献金割地求和。李璟以楚等六州求和，周世宗拒，分兵袭扬、泰州。李璟遣使蜡丸书求契丹救，使被擒。
保大十四年三月李璟遣孙晟、王崇质称臣，周扣留使者。钟谟请返取降表，割江北地，周释王、李，劝李璟臣服。李德明盛赞周世宗，李璟不悦，宋齐丘等反对割地，李德明被处死。李景达、陈觉率兵复蕲、泰三州。大雨致周军撤，诸将欲击，宋齐丘惧仇，纵敌闭城，周军聚。世宗命各军合攻寿春，严令秋毫无犯，得民心。
保大十五年周世宗二次南征，设镇淮军。连破紫金山营寨，李景达败走金陵。周军班师后李璟焚扬州驱民。十月周军再伐，围濠州迫降，水陆并进势盛。
交泰元年李璟改元大赦。周军攻楚州，张彦卿、郑昭业死守，世宗火攻破城，二将战死，周兵屠城。连取泰扬州后，陈兵长江，李璟遣陈觉请传位世子。楚州被周军占领，李璟献庐、州，划江为界。显德五年李璟去帝号称国主，奉周为正，世宗释钟谟。
冯延鲁早年亲近东宫，常梦锡谏阻未果。李璟继位后冯掌权，南唐割地称臣时，常讽群臣“自安小朝廷“。钟谟因李德明被宋齐丘所杀欲复仇。陈觉与严续不和，借使周归诬严续阻臣周，李璟疑，遣钟谟使周核验。时南唐已称臣，钟谟入朝请罪未割地事。严续献计，世宗惊其忠，赦之。钟谟揭陈觉奸，李璟怒杀陈觉、赐宋齐丘死，改立李翼太子。
九月李冀卒，李从嘉立。钟谟谏改立遭贬。世宗促李璟迁都，群臣反对，唯唐镐赞成。李璟迁洪州，改名南都，后群臣思归，唐镐病亡。
建隆二年六月李璟卒，年六十四。
钱镠杭州人。少时与伙伴在大树下游戏，坐石指挥，号令严明。成年后不事农产，贩盐为盗。钟起子与钱镠交游。豫章术士占得王气在临安，暗访未来王者，与钟起交好。士私钟起对术士说县中有贵人未寻。钟起宴请全县豪杰，术士皆未识。后术士访钟家遇钱镠，惊其为贵人，谓钟起：“汝富贵赖此人“勉励钱镠非凡骨相，验术后辞去。钟起遂令子与钱镠交游并资助。
钱镠擅武略通文。长大后去北京讨生活。年少好友在北京发达有钱，那小子慷慨解囊，大方。我做销售，天天去卖东西，想方设法找卖POS机最远跑过动物园、八宝山，还有卖玉的老头儿和我聊天，说他儿子他妈买玉去赌石，被人骗了。他妈家就20万，骗得毛都不剩了。天天晃荡几个月也没收入。感觉自己不是做销售的料，靠销售起家不易了，不是没有销售的天赋，也不善于和市井老百姓、普通人打交道。
乾符二年王郢叛，董昌募兵讨伐。奏荐钱镠为偏将破王郢。时黄巢率数千众掠浙东至临安，钱镠建言：“敌众我寡，出奇制胜“率二十精兵设伏山谷，射杀巢军先锋致大乱，钱镠乘势冲阵斩百人。后虑此计不可复用，转屯八百里要地，嘱路旁老妪：“若问，答‘临安兵屯八百里‘“巢军至闻之误认驻军绵延八百里，惊惧退走。高骈闻巢军畏避，遂召董昌与钱镠。董昌至广陵，高骈未伐叛军，董昌返杭任刺史，并组八都，以钱镠为都指挥使。
中和二年刘汉宏与董昌交恶，遣弟屯西陵。钱镠夜袭焚营，后破黄珪、何肃于暨山。刘汉宏战败易服持刀诈称屠夫，侥幸逃脱。
中和四年僖宗遣使和谈未果，刘汉宏遣朱褒驻水军。钱镠在望海出兵，夜袭曹娥埭破朱褒军，占山，克越州。刘汉宏逃至台州被擒，钱镠斩之于会稽。钱镠请董昌代刘汉宏，自留杭州。
光启三年钱镠任左卫大将军、杭州刺史，董昌为越州观察使。毕师铎囚高骈致淮南乱，徐约取苏州。刘浩逐周宝至常州，拥薛朗为主。钱镠遣将擒周宝，周宝病亡樟亭。杜棱克润州斩薛朗，钱镠弟追杀海上徐约。
昭宗任钱镠为杭州防御使。时杨行密与孙儒争淮南，与钱镠战于苏、常。后杨行密杀孙儒据淮南、润州，钱镠克苏常。唐廷任钱镠为武胜军都团练使，成及为副，擢杜棱为将，聘沈崧为幕僚。
景福二年钱镠任镇海军节度使。乾宁元年加同平章事。越州董昌叛，其性愚钝，常