第370章保尔森之路

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份科技可转债，一份石油挂钩票据，一份房地产CDO组合。
    前两份投资方案很快被他放回桌上，他的眼光仅在最后一份方案上驻留了几分钟。
    他今天来，就是准备做空美国房地产资产包的。
    也就是CDS（信用违约互换）合约。
    现在的美国房地产贷款，已经被打包成大量的资产包债券，卖给一些想赚差价的投资人。
    CDS，是一份针对债务违约的保险合同，本意是让投资人买了那些债券以后，如果担心债券有违约的风险，就再买一份CDS来对冲，如果债务违约，CDS合约就会赔钱给买家。
    这实际上成了一个做空工具，单向买入CDS的人，就是看空房地产。
    而高盛此时给他的，是一份CDO（债务担保证券）合约，是种一篮子债务打包成的金融产品（比如1000个房贷捆一起卖），跟CDS是反向，属于做多合约，信用评级是AA。
    他要买的，不是这个。
    但也不是单纯的CDS合约，而是一份经过精心挑选的、最烂、最可能违约的房贷组合CDS。
    这并不是常规产品，因为有人要买CDS，就得有人买对应的CDO，这才能成为一个完整的对赌盘。
    这样的产品，在市场上本是没有的。
    但在这次正在发酵的次贷危机历史上，有一个叫保尔森的基金经理找高盛做出了这么一份组合CDS。
    保尔森在这个赌局里是买方，他挑选了一堆房贷组合，定期支付“保费”给这个产品，如果那些房贷真的违约了，他就能获得巨额赔付，就像保险理赔。
    高盛负责包装这份产品，为保尔森找到愿意担任卖方的投资人，这些投资人收取保尔森的“保费”，而后承担风险：如果房贷违约了，他们就要赔钱给保尔森。
    这是一次高盛为了赚中介费精心谋划的诈骗，他们把保尔森的房贷组合美化了，向投资人表示这是个投资组合，甚至暗示它是经过精心挑选、风险可控的优质资产。
    最关键的是，高盛没有告诉投资人这个“垃圾组合”是由谁选的，投资人以为是中立的第三方公平挑选的，高盛刻意隐瞒了保尔森这个极度看空、专门挑选垃圾房贷的人深度参与并主导了资产选择。
    当然，高盛其实也不是真的想帮保尔森赚钱，他们也认为房地产会涨，保尔森的钱会打水漂，白给那些投资人，作假只是为了尽快把产品卖出去，赚一份中介费而已。
    这个局在次贷完全爆发之前就开始赚钱了，给保尔森的20亿美元翻了8倍，赚了150亿美元。
    次贷危机的做空机会大多在2008，几家超大投行因为CDO产品相继破产。
    而保尔森的CDS组合，是2008之前最大的前置做空机会。
    陈学兵其实也能凭借自己的眼光找高盛制作这样一份CDS组合，但不能保证比保尔森更专业，更重要的是这其中有诈骗风险，高盛事后是被告了的，判罚了5亿多美元，保尔森虽然最后没被判为恶意，没有赔款，但保尔森是华尔街的基金经理，他却是个中国投资人，如果自己来做这么一份合约，法院最后对他的判罚难料。
    只能跟风上船。
    而且要装作不知情的跟风，是高盛“主动”给他推荐了一份来自保尔森的投资组合，这样在面对法庭的时候，才能推卸掉一切责任。
    要完成这件事，还挺有难度的，首先他都不知道保尔森的合约到底是高盛的哪个部门在负责，其次高盛既然专门“包装”了产品，具体合约不会给一般的客户去看，可能不好参与，所以他请了柳总专门给他推荐到这个可能性最大的“北美衍生品投资部”，这个部门就是负责本土房地产衍生品的，因为近年房地产衍生债券的火爆，部门等级也很高。
    没点关系，这个门都进不来。
    陈学兵谋划这件事情许久了，当初拉柳传入局，也是看上了他在高盛的关系。
    马克见陈学兵反复翻看那份CDO方案，笑着介绍道：“听说你是中国科技企业的投资人，我们专门为你准备了一份科技可转债，你不看看吗？”
    “嗯嗯。”陈学兵鼻腔哼出两声，摇了摇头：“我的目的是对冲人民币升值风险，我的美元仓暂时不想转回国内，所以想配置一些比较稳定的美元资产，最好还能有一些本身的升值区间，科技企业的波动风险太大了，我听说美国近年房地产升值还不错，我想看看CDO相关的产品，我们愿意定期付点保费，只要风险可控，能长期收钱就行。”
    他并没有上来直接表示想买CDS，毕竟做空的东西多少都带点恶意，会引人警惕。
    CDO，也是要对赌的，保尔森那份CDS组合切入的时间点比较精准，早做空的话就在之前的行情里赔死了，这份合约的开始时间大概就在2006下半年-2007年初，如果现在还在持

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